Se você ler as notícias de criptografia em tudo, basicamente todo mundo previu que o preço do Bitcoin iria explodir.

No entanto, durante os seis meses seguintes, o preço do Bitcoin permaneceu notavelmente estável (excluindo algumas oscilações de 15%, que são passos de bebê para o Bitcoin).Isso foi até a noite das eleições presidenciais dos EUA de 2024.A vitória do presidente Trump fez com que o preço do Bitcoin subisse mais de US $ 35.000 em menos de quatro semanas, atingindo um novo pico de todos os tempos.

Isso levanta a pergunta: o Bitcoin é principalmente um ativo tecnológico que responde à sua própria mecânica interna, ou evoluiu para algo mais politicamente carregado?

Quando olhamos para os dados de fluxo de ETF da plataforma de inteligência da Amberdata, algo interessante surge. A maior afluência de um dia em todos os ETFs Bitcoin não foi após a quebra. Na verdade, a quebra foi basicamente irrelevante. Foi imediatamente após a eleição de 2024.

Os ETFs viram fluxos chegando a US$ 8 bilhões em um único dia após a vitória de Trump ter sido anunciada, anulando padrões de investimento anteriores. O dinheiro fala mais alto do que as narrativas.

A metade que não foi

Durante anos, a comunidade de criptomoedas tem operado sob uma premissa simples: as meias-vidas do Bitcoin levam a explosões de preços.A lógica parecia boa.A cada quatro anos, a recompensa pela mineração do Bitcoin é cortada pela metade, reduzindo a nova oferta que entra no mercado.

Menos oferta nova com demanda consistente ou crescente deve igualar preços mais altos. Este tem sido o padrão desde o início do Bitcoin. A quebra de metade de 2016 precedeu a lendária corrida de touros de 2017 que colocou a criptomoeda no mapa. A quebra de metade de 2020 desencadeou outro aumento maciço dos preços. Mas a quebra de metade de 2024? Crickets.

Olhando para o gráfico anual de desempenho da plataforma da Amberdata, o contraste não poderia ser mais forte. Enquanto 2017 mostrou uma curva para cima dramática alcançando retornos quase 20x, e outros anos pós-semestres mostraram ganhos notáveis, 2024 permaneceu surpreendentemente plana após o evento de quebra. até novembro.

Quando os ventos políticos mudaram, assim foi a trajetória do Bitcoin. Isso não deveria acontecer de acordo com a visão tecno-determinista do Bitcoin. A quebra na metade deveria ser o catalisador, não uma eleição.

O efeito Trump

O que torna o aumento pós-eleitoral do Bitcoin diferente não é apenas seu timing, mas seu caráter.Isso não foi o FOMO de varejo que impulsionou os preços.Não foi os mineiros que mantiveram suas recompensas reduzidas.Foi dinheiro institucional – fluxos maciços e coordenados de capital através de produtos de ETF regulados.

Os gráficos de fluxo de ETF contam a história. BlackRock, Fidelity, 21Shares, Grayscale e Bitwise todos viram fluxos sem precedentes nos dias após a eleição. Estes não são entusiastas de criptomoedas que compram $ 500 no valor de Bitcoin na Coinbase. Estes são fundos de pensão, endowments e consultores financeiros que alocam bilhões. Por que?

Porque a vitória de Trump representou uma mudança fundamental no posicionamento político do Bitcoin. A abordagem esperada de sua administração para a regulação de criptografia sinalizou uma separação dramática das direções políticas anteriores. De repente, o Bitcoin não era apenas uma cobertura contra a inflação. Foi uma aposta em um resultado político específico e suas consequências.

O livro branco de Satoshi surgiu após a crise financeira de 2008, propondo um sistema monetário livre do controle do banco central.

O Bitcoin tornou-se um ativo político prático – um cujo valor está cada vez mais correlacionado com resultados políticos específicos e mudanças partidárias.Os enormes fluxos de ETFs não estavam apenas celebrando um presidente amigável à criptografia.

Um onde os centros de poder bancário tradicionais podem enfrentar nova concorrência. Um onde as abordagens regulatórias favorecem a inovação sobre a cautela. Um onde o equilíbrio entre o controle monetário estatal e privado muda dramaticamente.

Quando examinamos os dados das métricas de desempenho da Amberdata, surge outro padrão.Enquanto as meias-vidas anteriores desencadearam um crescimento orgânico e gradual dos preços ao longo de muitos meses, o impulso impulsionado por eleições foi imediato e acentuado.

Investimentos em um mundo polarizado

Esta transformação do Bitcoin em um ativo político tem implicações profundas para os investidores. Por um lado, sugere que as métricas tradicionais na cadeia e os modelos baseados na oferta podem ser menos preditivos do que antes. A próxima corrida de touro do Bitcoin pode não ser desencadeada por um evento de meio período, mas por uma eleição de meio período.

Esta politização também levanta questões sobre a construção de carteiras.Se o Bitcoin está cada vez mais correlacionado com os resultados políticos, ainda oferece os mesmos benefícios de diversificação?

Para os investidores institucionais navegando nesta nova paisagem, as ferramentas de dados tornam-se ainda mais cruciais. Entender não apenas os movimentos de preços, mas os fluxos de capital pode revelar os verdadeiros impulsionadores por trás da avaliação do Bitcoin. Os enormes fluxos de ETF imediatamente após as eleições não foram aleatórios. Eles representaram apostas coordenadas e institucionais sobre um futuro político específico.

Enquanto as eleições dos EUA forneceram o exemplo mais dramático da natureza política do Bitcoin, esse fenômeno não se limita à política americana.Os movimentos de preços do Bitcoin responderam cada vez mais aos desenvolvimentos políticos em todo o mundo.A adoção do El Salvador do Bitcoin como moeda legal.A proibição da mineração de criptomoedas na China.O novo presidente libertário da Argentina expressou o apoio do Bitcoin.

Cada mudança política desencadeia movimentos de capital que se manifestam no preço do Bitcoin. Isto sugere que o Bitcoin não é apenas um reflexo da política partidária americana, mas serve como um barômetro para atitudes globais em relação à liberdade monetária, abordagens regulatórias e poder estatal. Quando visto através desta lente, o Bitcoin se torna algo mais do que apenas uma inovação tecnológica ou uma cobertura de inflação. Ele se torna um referendo sobre os próprios sistemas políticos. Uma maneira para o capital votar com seus pés. Um mecanismo para expressar confiança ou preocupação com direções políticas que os ativos tradicionais não podem capturar com a mesma pureza.

À medida que olhamos para o futuro do Bitcoin, as implicações de sua natureza política tornam-se ainda mais significativas. Será que as previsões de preços precisam ter um fator nos dados de votação? Será que os relatórios dos analistas começarão a incluir avaliações de risco político ao lado de análises técnicas? Será que a correlação do Bitcoin com eventos políticos se fortalecerá ou eventualmente desaparecerá?

Esta dimensão política não vai embora em breve. Os movimentos de capital sem precedentes após as eleições revelam um mercado que está hiper-consciente das implicações políticas. Para os investidores, isso significa desenvolver uma compreensão mais nuanceada de como as mudanças de políticas podem afetar os mercados de criptomoedas. Para os formuladores de políticas, isso significa reconhecer que a regulação de criptomoedas não é apenas uma questão técnica, mas uma cada vez mais partidária.

A quarta metade pode não ter desencadeado a corrida de touros esperada.Mas as eleições de 2024 certamente fizeram. E isso nos diz algo profundo sobre o que o Bitcoin se tornou - um ativo político cujo preço reflete cada vez mais a paisagem política tanto quanto sua tecnologia subjacente.Os dados não mentem.Os maiores movimentos não vêm da economia de mineração mais.