La securitización de Bitcoin en virtud de la Ley de Inversiones y Valores de Nigeria (ISA) 2025 es un error regulatorio que consiste en una serie de excesos burocráticos y un malentendido fundamental de lo que es Bitcoin.
Al clasificar Bitcoin como una seguridad, la Comisión de Bolsa y Valores de Nigeria (SEC) ha golpeado una pegatina cuadrada en un agujero redondo, creando un marco que no sólo es defectuoso, sino que es activamente perjudicial para la innovación, la inclusión financiera y la diversificación económica que Nigeria afirma ser campeón.
En primer lugar, llamar a Bitcoin una seguridad es una clasificación errónea que traiciona la ignorancia o la obscuridad deliberada.Una seguridad, en las finanzas tradicionales, representa la propiedad de una empresa, una obligación de deuda o un contrato con retornos esperados vinculados al rendimiento de una entidad centralizada.
Bitcoin, por diseño, es una moneda digital descentralizada, peer-to-peer, más parecida a una mercancía como el oro que a una acción o una obligación.No es emitida por una empresa, no promete dividendos, y su valor depende de la dinámica del mercado, no de los beneficios corporativos.
La acumulación de valores bajo la ISA 2025 ignora su realidad funcional y establece un precedente para la confusión regulatoria. Esto no es solo un error semántico; es un defecto fundamental que distorsiona la forma en que Bitcoin puede ser usado, negociado e innovado en Nigeria.
Las implicaciones de esta desclasificación son terribles para el vibrante ecosistema de criptomonedas de Nigeria.Nigeria ocupa el segundo lugar en el mundo en adopción de criptomonedas, con $ 125 mil millones en valor en cadena fluyendo a través del país entre julio de 2023 y junio de 2024, por Chainalysis.Bitcoin, en particular, ha sido una línea de salvación para los nigerianos que se enfrentan a la devaluación de la naira, la inflación del 21% y las políticas bancarias restrictivas.
Se utiliza para remesas, ahorros y comercio a pequeña escala, a menudo por los no bancarios y subbancarios.Al someter a Bitcoin a las regulaciones de valores, la SEC impone cargas de cumplimiento onerosas a los proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs), operadores de activos digitales (DAOPs) y los intercambios.
Estas entidades ahora se enfrentan a costosos requisitos de registro, información y supervisión, lo que probablemente aumentará los costes de transacción o empujará a los operadores subterráneos.
Peor aún, el marco de securitización corre el riesgo de alienar a los mismos inversores que la SEC afirma proteger.Leyes de valores están diseñadas para proteger a los inversores contra el fraude en mercados centralizados y impulsados por los emisores.
La naturaleza descentralizada de Bitcoin ya mitiga muchos de estos riesgos: ninguna entidad controla la red, y las transacciones se registran de forma transparente en la blockchain.
Los inversores minoristas, que dependen de Bitcoin para proteger contra la volatilidad de la naira o acceder a los mercados globales, pueden encontrarse exentos de precios o obligados a navegar por un paisaje sombrío y sobreregulado.
El propio director general de la SEC, Emomotimi Agama, se enorgulleció de que ISA 2025 “fomentaría la innovación” y “protegería a los inversores de manera eficiente”.
Bitcoin no es Ethereum, un stablecoin, o un token DAO – cada uno tiene funciones económicas distintas, modelos de gobernanza y perfiles de riesgo.
Un estudio del 2024 del Centro de Finanzas Alternativas de Cambridge identificó más de 20 clases únicas de activos digitales, cada una de las cuales necesitaba regulación a medida.El modelo de tamaño único de ISA 2025 ignora esta complejidad, aplicando las mismas reglas a una moneda descentralizada que a los tokenizados o tokens de utilidad.
En lugar de consultar a las partes interesadas -empresarios, usuarios y investigadores- la SEC optó por el control de arriba a abajo, un movimiento que reúne paternalismo y desconecta a la juventud de la tecnología de Nigeria que impulsa la adopción de criptomonedas.
Desde el punto de vista económico, esta política es una herida auto-infligida.La economía de Nigeria está reñida por la inestabilidad de la moneda y el acceso limitado a la divisa.Bitcoin, junto con las stablecoins, ha sido un reto, permitiendo el comercio transfronterizo y las transferencias sin depender de los bancos tradicionales.
Al sobreregular Bitcoin, la SEC corre el riesgo de empujar estas actividades a plataformas no reguladas o intercambios offshore, drenando los posibles ingresos fiscales y la actividad económica.
El Global Blockchain Business Council ha argumentado que una mayor adopción de Bitcoin podría impulsar las transferencias y los pagos de trabajo remotos, abordando los problemas de la balanza de pagos de África.
La justificación de la SEC, alineada con las normas mundiales como la de la IOSCO, se siente como una excusa vacía.Países como Suiza y Singapur han prosperado al elaborar reglamentos nuancados que distinguen entre clases de activos.
Nigeria podría haber seguido el camino, encargando un estudio nacional de activos digitales para mapear su ecosistema y diseñar políticas basadas en datos.
Incluso la afirmación de contener el fraude suena vacío cuando se consideran los ataques cibernéticos de 2024 de Nigeria, que costaron al sector financiero 53,4 mil millones.La energía de la SEC sería mejor gastada en reforzar la ciberseguridad o educar a los usuarios sobre la seguridad de la billetera en lugar de etiquetar equivocadamente Bitcoin para adaptarse a un patrón regulatorio obsoleto.
Con Bitcoin alcanzando los máximos de todos los tiempos en Nigeria (cerca de 121 millones en algunas plataformas P2P en 2024) y el interés global aumentando después de la elección de Trump en 2024, Nigeria tuvo la oportunidad de posicionarse como un centro de criptografía.
En cambio, la securitización de la SEC señala hostilidad hacia la misma tecnología que podría impulsar la resiliencia económica.Emprendedores como Bernard Parah de Bitnob, que ha aprovechado Bitcoin para pagos transfronterizos, ahora se enfrentan a un caos regulatorio que podría sufocar sus esfuerzos.
La aprobación de la Ley puede ayudar al intento de Nigeria de salir de la Lista Negra de la FATF, pero a qué costo?
En pocas palabras, la securitización de Bitcoin bajo la ISA 2025 es una maestría en el alcance regulatorio. equivoca una moneda descentralizada, carga a un ecosistema próspero, aliena a los inversores y desperdicia la oportunidad de Nigeria de liderar en la carrera criptográfica global.
