Berapa kali sehari anda menyebut (atau mendengar tentang) Peningkatan Penuh (FDV) dalam kripto? OK, ia adalah masa untuk bercakap sebenar: FDV adalah trik sihir kegemaran kripto.
Seperti, saya mendapatkannya: "Hanya $ 12M FDV" terdengar seksi di dek pitch. Merasa eksklusif. Merasa awal. Membuat degen di dalam anda berseru,Bagaimana jika ini ialah $SOL seterusnya?
Tetapi di sini adalah perkara yang tiada siapa yang mempunyai profil LinkedIn "advisor web3" yang cemerlang akan memberitahu anda:
FDV ialah pemasaran. bukan penilaian. bukan realiti. hanya vibes, spreadsheets, dan hopium.
FDV ialah pemasaran. bukan penilaian. bukan realiti. hanya vibes, spreadsheets, dan hopium.
Saya telah melancarkan token. saya telah menaikkan daripada sindikat, dana, dan beberapa pelabur VC kripto terkenal yang mengutip FDV seperti Injil. saya juga telah menyaksikan dana yang sama dijual ke TGE seolah-olah mereka mempunyai likuiditi keluar.
FDV ≠ Valuation. Never Has, Never Will.
FDV ≠ Valuation: Never Has, Never Will.Saya melihat pengasas membanggakan "kami dilancarkan pada $ 15M FDV" seolah-olah ia adalah tanda kehormatan.
Bro. Itu bukan penilaian anda - itu cap pasaran fantasi andaifSetiap token secara ajaib mempunyai likuiditi hari ini.
Ia sama seperti mengatakan mata wang meme anda bernilai satu bilion kerana anda mencetak satu bilion token dan harga satu pada $ 1 di Uniswap.
Cantik tapi tak.
Penilaian sebenar?Ini adalah apa pasaran sebenarnya bersedia membeli token anda - hari ini, dengan wang sebenar, di bawah sekatan keseimbangan keseimbangan sebenar.Jika anda berdagang pada $ 0,04 dengan 3% float dan $ 250K keseimbangan, penilaian sebenar anda lebih seperti cap float keseimbangan $ 2-3M.
VC tahu ini. Itulah sebabnya "pembukaan FDV rendah" mereka masih datang dengan tebing bertahun-tahun dan unlock backloaded.Mereka tidak bertaruh pada visi anda.Mereka bertaruh pada keupayaan anda untuk menghasilkan cukup hype oleh TGE untuk kelajuan keluar.Sedih tetapi benar.
Float Eats FDV for Breakfast
Penemuan harga tidak peduli tentang slide FDV anda.Ia peduli tentang mengambang, jadual pembubaran, dan berapa ramai insider diam-diam bersiar-siar untuk dibuang.
Adakah anda pernah menonton token nuke 80% selepas TGE walaupun "FDV" hanya $ 10M? - Terjadi sepanjang masa.
Mengapa? Kerana float adalah 10% dan unlock telah diunggah ke hadapan. Liquidity adalah tipis.KOLs mendapat alokasi murah dan dibuang ke dalam setiap lilin hijau seolah-olah ia adalah refleksi.
Sekiranya FDV penting, tiada apa-apa yang akan berlaku. tetapi harga tidak peduli tentang slide deck anda. ia peduli tentang bekalan dan permintaan - dan kebanyakan pengasas masih merancang bekalan kepada permintaan karpet.
FDV Is Just a Pretty Lie
Marilah kita jujur: FDV adalah sticker pada kotak.Ia adalah apa yang anda tap pada dek untuk membuat putaran berasa adil. "Kami menaikkan pada $ 10M-$ 20M FDV" terdengar mudah dicerna kepada malaikat dan pelabur awal.Pada masa yang sama, insider memegang 70%, keseimbangan adalah $ 300K dalam, dan semua orang berharap ritel tidak membaca (dan memahami) carta pengangkutan.
Saya telah melihat dana membanggakan mereka mendapat di $ 15M FDV ... kemudian senarai token yang sama dalam portfolio mereka pada $ 300M FDV kerana "ini adalah pasaran sekarang."
Dan jangan buat saya memulakan pada berapa banyak influencer FDV seperti itu Injil. "Low cap gem!" mereka berkata, menunjuk kepada carta yang mempunyai bekalan 95% tertutup dan $ 80K keseimbangan sebenar.
The 2025 Meta: Float, Liquidity, Structure
Jika kita menjadi orang dewasa tentang itu - dan itu adalahjikaBerikut ialah apa yang mesti penting:
- Apakah Liquid Float di TGE?
- Siapa yang mengawal jadual unlock?
- Apakah tekanan jualan harian berbanding kedalaman likuiditi?
- Adakah KOLs dan VC pada kaden unlock yang sama seperti ritel?
Ini adalah soalan sebenar.Mereka memisahkan ponzis daripada permainan.
Wang pintar pada tahun 2025 tidak akan bertanya "Apa FDV?"
Mereka akan bertanya:Siapakah yang akan keluar?Siapakah yang akan keluar?Siapa yang akan keluar?
Semua yang lain hanyalah debu opium.
Saya akan berhenti di sini sebelum saya terjun ke dalam kopi lain. tetapi jika anda seorang pengasas yang meletakkan FDV sebagai penilaian - jangan.
Awak tipu diri awak.
Dan jika anda seorang pedagang membeli berdasarkan FDV - nasib baik.
Call it what it is: Fully Deceived Valuation.
Sekarang mari kita dengar - apa yang terburuk FDV karpet yang anda pernah beli?
