167 測定値

総資産1兆ドルを達成するには、イーサリアムがエースを演じる必要がある

Tim Pechersky10m2025/04/07
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長すぎる; 読むには

「真面目なチェスの試合を勝ち取るのは、次の5つの動きを相手に伝えることによって不可能だ」
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私は純粋なソフトウェアのバックグラウンドから Ethereum に足を踏み入れたわけではありません。私の世界はハードウェアとアルゴリズムの設計でした。Erica Synths や SAF Tehnika のような人たちと働き、ラジオや音楽の信号処理に深く関わっていました。そして、その最前線から、とても悲しいけれどとても純粋な真実を学びました。それは、知的財産を保護しなければならないということです。自分のビジネスにとって古い歴史になるまで、秘密のソースの作り方をみんなに決して見せてはいけません


間違っているように感じます。わかります。痛いです。醜いです。紙の上では、世界的な進歩にとって明らかに最適ではありません。しかし、それはあなたとあなたを信頼している人々を生かし続けるのです。2019 年に Erica Synths の Girts Ozolins がこの点を強調し、オープンソースの組み込みサウンド フレームワークを構築しようとする企業が次々と失敗していく様子を見せてくれたことを今でも覚えています。


1 年早送りして、ブロックチェーン分野の運営を観察していると、あの賢者の言うことがいかに正しかったかを実感しました。なぜなら、ブロックチェーン プロトコルは一体何をしているのでしょうか? まさに彼が警告していたことなのです。

1. チェスをプレイして相手に次の動きを告げても勝つことは不可能です。

それは不可能です。相手に次の5手を伝えたところで、真剣なチェスのゲームに勝つことはできません。

では、ジャスティン・ドレイクのような人物が Devcon のステージに上がり、何年も先の未来にまで及ぶロードマップ (たとえば、2029 年の Beam Chain) を発表すると、何が起こると思いますか?


イーサリアムのパイの一部を手に入れたい人は皆、メモ帳を取り出して「2028年に同様のものを立ち上げろ」と走り書きするだけだ。


光速を先行することはできませんが、ビームチェーンを先行することは可能です。

このフロントランニングと MEV のゲームは、ブロックの内部だけで行われているわけではありません。すべてのコア R&D がオープンに行われ、これらのプロトコルをビジネスとして構築および実行する戦略そのものに組み込まれています。

2. ナプキン数学:断片化が「唯一無二」を殺している

ざっと計算してみましょう。CoinGecko によると、ブロックチェーンの時価総額は 2.84 兆ドル前後で推移しています (この記事を最初に書いた時点)。これはかなりの金額です。実際、Apple のような大企業に近づいています。


しかし、ここに落とし穴があります。それは、ひどく断片化されており、さらに悪化しているということです。

名前

今日のTVL

初期資金調達

ビットコイン

17

1.6兆ドル

0ドル

イーサリアム

11

2,250億ドル

約1,800万ドル

カルダノ

10

250億ドル

約6,400万ドル

水玉模様

8

65億ドル

約1億4,400万ドル

スイ

2

80億ドル

約3億3,600万ドル


リストをここにクリップしておきます。パターンを見るには十分です。完全に科学的ではないかもしれませんが、見てください。初期の資金調達小切手は新しいプロジェクトの方が大きくなっているように見えますが、確立された巨大企業にとっては、相対的なパイの分け前(潜在的価値と比較した TVL)は小さく、成長が遅いように感じられます。なぜでしょうか。ブロックチェーンゲームのルールが明確になるにつれて、投資家はリーダーをリードする実行可能な計画があれ、新しいエコシステムに多額の小切手を切ることを喜んで行うからです。投資家がすべきことは、Ethereum のオープン開発を注意深く見守ることだけです。


2029 年までに 1 兆ドルのイーサリアムを実現するという夢についてお話ししましょう。ETH が何らかの形で 5 倍の成長軌道を描いているとしたら、どうなると思いますか? 完全にオープンソースの世界では、誰もがその軌道を見ることができます。競合他社がそれを分析し、予測すると、状況は一目瞭然です。水面には血が流れています。市場リーダーがまだ成長しようとしている間に、そのリーダーから利益を得るために、どんどんお金を投じることができます。


従来のソフトウェア会社なら、こんな話を聞いて笑うでしょう。彼らは完成すると発表しますが、ソースコードは絶対に提供しません。


では、ビットコインとイーサリアムの損害はどの程度でしょうか? それぞれの新しいプロジェクトが占めるシェアは、それ自体では致命的ではないかもしれません。大手企業が後からイノベーションをコピーできるかもしれません。しかし、それには時間がかかります。そして、彼らが追いついている間に、投資家の注目は逸れ、勢いは失速します。ビットコインは適応が遅かったため、イーサリアムに多大な機会 (おそらく 15% 以上) を失ったと言っても過言ではありません。イーサリアムは、新しいチェーンで同じパターンを見ています。


それは単に市場シェア率の問題なのでしょうか? いいえ! 一般の人々にとって、私たちの聖杯である「大量採用」にとって、この断片化は一つのことを物語っています。それは、コンセンサスを提供するビジネス自体にはコンセンサスがないということです。


それは弱気だ!


もし最高の技術を統合した 1 つのチェーン、 The Oneがあったら、それは大規模な買いシグナルとなるでしょう。暗号通貨以外の友人は?彼らはこれが 1 つだと信じれば、インフレする法定通貨をそこに投じるでしょう。



唯一のものは待たれる


これは単なるオフィスでの話ではありません。私たちは経済の基盤である農家と話をしているのです。彼らは世界中で憤慨しており、脱出方法を探しており、独立した市場を望んでいます。私たちはすでにインドネシアのブロックチェーンコーヒー協会を設立するプロジェクトに着手しています。食料生産者が1つの安定したシステムを信頼して暗号通貨に切り替えれば、従来の金融の世界は終わりです。


しかし、「The One」は実際に現れなければなりません。そして、Apple、Samsung のような、国家レベルの問題をスマート コントラクトで保護するような、本当に大規模な取引を成立させるには、TVL は 1 兆ドルをはるかに超える天文学的な額にする必要があります。Ethereum は、企業部門だけでおそらく 20 倍に成長する余地が必要です。それには、非常に高度セキュリティが必要です。つまり、L1 トランザクションは高価で、管轄区域間で分散化され、莫大な価値に裏付けられている必要があります。ロールアップ中心のロードマップは混乱を意味するものではありません。セキュリティ/スケーラビリティ スペクトル全体に対応するアーキテクチャが必要です。


今日の市場を見ていますか? そこに到達するのは共同作業のように見えますが、現在のオープンソースの自由放任主義は統合に役立っていません。需要はありますが、供給は分散しています。

3. オープンソースの理想主義者が成長する時

さて、現実的に考えてみましょう。イーサリアムとブロックチェーンに注ぎ込まれたこの素晴らしい研究、コード、知恵はすべてコミュニティのものです。そうですよね?この集合的な知識データセットは、数え切れないほどの時間の作業によって構築されています。


そして今日は? 大きく開かれています! Ethereum Magicians フォーラムEth Researchを散策したり、Core Dev の通話を見たり、 Nethermind Forta Agentsを覗いたりして、セキュリティ関連の洞察を得ることができます! 素晴らしいリソースです。


この非常に貴重なデータを、ほとんど無料で入手できます。そして、それを処理するための計算能力が高ければ高いほど、私の興味が異なっていても、これらの OSS プロジェクトを彼ら自身のゲームで打ち負かすことができるという利点が大きくなります。


確かに、誰もが恩恵を受け、全体的な進歩が加速すると主張することもできます。しかし、ここに反動があります。誰もが平等に共有しているでしょうか? 有能なプレイヤーが、競合するものをただ構築するのではなく、同じ知識プールに還元するよう動機付けられれ、進歩はさらに速まるのではないでしょうか?


大企業を見てみましょう。彼らはこのデータセットを使用していますか? もちろんです。彼らは知的または経済的に平等に貢献していますか? 可能性ははるかに低いです。これは良いか悪いかの問題ではなく、彼らのビジネスの性質です。彼らは IP ルールを知っています。手の内を決して明かしてはいけません。ブロックチェーンの研究開発が自由に利用できることを喜んでいますが、同じレベルでお返しするインセンティブはまったくありません。


例: JP Morgan は Kinexys Liiink を立ち上げました。彼らは Ethereum の研究開発を活用しましたか? ほぼ間違いなくそうです。彼らはオープンソース コミュニティにどれだけの情報を還元しましたか?


詳しく見てみましょう。彼らはホワイトペーパーを公開しています: https://www.jpmorgan.com/kinexys/documents/JPMC-Kinexys-Project-Epic-Whitepaper-2024.pdf


確かにそうでした。そして他のほとんどの論文も、L1 papa に言及することになるでしょう。



価値ある貢献?あったとしてもごくわずかです。これは、ステークホルダー向けの高レベルのビジネス ドキュメントであり、クローズドシステムを構築するためにオープン リサーチから派生した概念を使用しています。Ethereum OSS コミュニティ向けではありません。


興味深いことに、彼らはBSD3 クリアのデュアル ライセンス モデルを使用する ZAMA ZAMAを参照しています。彼らの IP を商用利用したいですか? 料金を支払います。彼らはあなたの権利をゲームに提供します。


JPMorgan は ZAMA に支払いをしていますか? おそらくライセンスで義務付けられているのでしょう。


JPMorgan は EIP-5564 (CC0 で公開されたEthereum改善提案) の著者に支払いを行っているでしょうか? おそらく直接ではないでしょう。


それで、最初から:


JPMorgan はライセンス要件に基づいて ZAMA に支払いをしていますか?もちろんです!

JPMorgan は EIP-5564 の作者 / エコシステムに支払いをしますか?おそらくそうではありません - CC0 です!


これは何を意味するのでしょうか? EIP-5564 は、閉鎖的な JP モルガン システムを改善することになります。市場経済において知的作業に料金を請求しなければ、食べることができません。脳に栄養を与えなければ、素晴らしい仕事は止まってしまいます。EIP の著者が 4D チェスの賭けをしていない限り (疑わしいですが、間違っていたらうれしいです!)、大企業はその研究から利益を懐に入れ、IP が事前に保護されていないため、最終的には助成金を通じて研究者を「所有」する可能性もあります。私たちは、サミットの参加者全員が暗号技術について話している間に、 EF の資金が縮小していることにプレッシャーを感じています。


金融機関は TVL を簡単に集めることができます。多額の資金を拠出する必要はありません。結果はどうでしょうか。Ethereum (または任意の OSS システム) の潜在的なセキュリティと成長は、集合的に達成できるものと比較して遅くなります。


OSS 研究開発にとって、置き換えようとした城のために働くことで終わらない唯一の持続可能な道は、全員の参加を得ることです。単に賭けるだけではありません。ビジネス レベルの参加です。「有意義な貢献をするか、深い研究開発へのアクセスにお金を払うかのどちらかです。」機関にコミットしてもらわなければなりません。



散歩せずに話をしたいですか?


それ以外のことはナイーブです。Red Hat のような非金融 OSS ではうまくいくかもしれませんが、それらのプロジェクトは 1 兆ドル規模の資本化を目指しているわけではありません。もし目指していたら、大企業が独自にクローズド ソースで構築し、「Mac OS」や「Windows」と呼ぶでしょう。


今日でも、「完全にオープン ソース」というのは、ちょっとした神話ですよね。秘密鍵、証明書、セレモニー、データの難読化など、さまざまなものがあります。次の Ethereum Core Dev の公開コールへのリンクを簡単に見つけてみてください。公開されていますが、隠されています。完全なオープン性には限界があるという認識はすでに存在していますが、それに対して何をすべきかという明確さが欠けています。

4. ゲームにもっと参加する: 誰にとっても良いこと!

詳細な研究開発データ(論文で参照されているものや最先端の議論)にアクセスするには、証明可能な同等レベルの貢献が必要だとしたらどうなるか想像してみてください。(方法についてはしばらく無視しましょう)。


何が起こるでしょうか? JPモルガンは、そのレベルでオープンに貢献するヴィタリックレベルの研究者を自社で雇用し、育成し、報酬を支払うか、集合的なデータセットへのアクセスに多額の費用を支払う必要があります。


どちらにしても、イーサリアムが勝ちます。価値ある法定通貨がエコシステムに流れ込むか(より多くの EIP やコア開発に資金を提供する)、価値ある知識がイーサリアム所有のデータセットに流れ込むかのどちらかです。データ = お金です。


Ethereum が IBM になるべきだと言っているのではありません。OSSプロトコル開発は分散化され、貢献者に開かれたままである必要があるが、生き残るために十分な競争力を持つ必要があると言っているのです。私たちには両方の長所が必要です。つまり、小さなコミットごとに NDA を交わす必要はなく、深い知識のプールにアクセスすることで、測定可能で対応するプラスの影響が得られるという保証です。


それがPeeramid Labsの使命です。データ市場のためのステークと利益ベースのゲートウェイを構築することです。これが今日のあらゆる基礎 OSS モデルの最優先事項であると私は信じています。これが解決されるまで、他のすべては忘れてください。


従業員の能力(貢献度)が一定レベルに達したときだけ工場のドアが開く、そんな状況を想像してみてください。まさに真の知識市場です。


私たちは、R&D の時間とリソースが記録、測定され、場合によっては暗号証明書 (トークン、NFT など) として発行される知識マーケットプレイスを作成する必要があります。これは SF ではなく、独自のライセンスや NDA などの実証済みの概念をスマート コントラクトを使用して適用することです。


これらの市場では暗号化証明が必要です:

  • 保有者は特定の知識/貢献レベルを検証可能に保有しています。

  • 資産を譲渡するとアクセスが保証されます。

  • データを公開せずにデータセットのプロパティ (重複、品質) に関する証明 (ZK、FHE、TEE はこの方向に向かっています)。

  • (量子の未来において) 改ざんに対する証明。


私たちはすでにRankify-itで SNARK を使用して、コミットメントに基づく提案/投票のデータ整合性を証明しています。


この階層的なアクセスをどのように構築するのでしょうか。貢献者が参加し、学習し、成長することを望んでいますが、これは現在と同様ですが、証明可能な形で実現します。貢献者が貢献し、仲間から認められるにつれて (能力 = 時間 + エネルギー + 仲間の承認)、より深いレベルのロックが解除されます。大学と同じように、初日に 5 年生レベルの教材が手に入るわけではありません。コミットメントが必要です。


獲得した知識の力と「唯一のもの」

このようなエコシステムに入ると、あなたは見習い、つまり 1 年生になります。初日に王国の鍵や最も神聖なテキストを手渡してくれる人はいません。


あなたは成長しなければなりません。貢献し、議論し、試し、失敗し、成功し、関係を築き、同僚に認められる価値を創造してください。

このプロセスは本質的に、ゲームに身を投じることになります。


何年もかけて一定の知識レベルへのアクセスを獲得したのであれば、それを安易に手放すことはありません。大企業がアクセスに大金を支払った場合、そのデータの一部は手に入るかもしれませんが、次の章を逃し、投資はエコシステムに残ります。


突然、大企業でさえ、同じスペース、同じプロジェクト、同じ TVLをサポートするインセンティブが生まれます。


これが雪だるま式効果をデザインする方法です。これが「The One」を手に入れる方法です。


それは大学と同じように、全体的に理にかなっています。1年生の学生に5年間の最終学業のすべてを前もって課す意味はありません。

イーサリアムのエース:コミュニティこそがすべて

さて、ゲームに構造とスキンが必要なら、ビットコインに投資すればいいのではないでしょうか。ビットコインの TVL は膨大で、サトシはすでに PoW を一種の知識労働市場 (ハッシュの検索) として設計しています。


しかし、Ethereum の切り札はコミュニティです。Bitcoinは素晴らしいですが、そのコミュニティは規模が小さく、開発の面ではあまり活発ではありません。私が説明している半オープンソースの世界では、活気があり、適応性があり、信頼できるコミュニティがさらに重要になります。


おそらく私たちは古代人が過去に知っていたことを再現しているだけなのではないでしょうか?

口コミはオープンソースの新たな信頼

一部のデータ アクセスを制限することは、信頼を失うことを意味するものではありません。すべての情報が即座に公開されるわけではないという理由だけで、Meta のデータ ポリシーを疑うのと同じように、Ethereum を疑うことはできません。


セミオープンモデルでこれをどう解決するか?それは口コミです。


いいですか、私は Vitalik の論文にある暗号の詳細をすべて個人的に検証しているわけではありません。Silence Laboratories の MPC キット SDK を自分で監査しているわけではありません。Vitalik は一流で、質の高いピアレビューを受けていると私は信じています。Trail of Bits が Silence Laboratories の監査をきちんと行っていると私は信じています


私の個人的な接点はスマート コントラクトに近いかもしれません。たとえば、7702 のような EIP をレビューして、そこに 1 つか 2 つのバグを見つけることです。


同様に、私のユーザーや友人は Peeramid Labs の高度な技術を理解していないかもしれませんが、私たちを信頼しており、高レベルのアーキテクチャの妥当性をチェックすることができます。それで十分です。


大規模に採用されるプロトコルを構築するために、すべてを完全にオープンにする必要はありません。ただし、獲得した評判と貢献に基づいて下流に知識の信頼を、そして上流に才能ある貢献者を届けることができる、大規模で献身的な階層化されたコミュニティが必要です


それが前進への道です。それを築いていきましょう。


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