בתוך הדולר הדיגיטלי שמסרב להתגלגל

Authors:

(1) Zhenbang Feng, מחלקת הנדסת חשמל ומחשבים, בית הספר להנדסה Viterbi, אוניברסיטת דרום, קליפורניה לוס אנג'לס, CA, ארה"ב (jasonfen@usc.edu);

(2) Hardhik Mohanty, מחלקת הנדסת חשמל ומחשבים, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA (hmohanty@usc.edu);

(3) Bhaskar Krishnamachari, מחלקת הנדסת חשמל ומחשבים, בית הספר להנדסה Viterbi, אוניברסיטת דרום, קליפורניה לוס אנג'לס, קליפורניה, ארה"ב (bkrishna@usc.edu).

Editor’s note: This article is part of a broader study. You’re reading part 1 of 5. Read the rest below.

Table of Links

→
• Abstract ו- Introduction
→
• 2) המנגנון
→
• III. מנגנונים של יציבות מחירים, IV. סימולציה של DAI & V. מודל מתמטי פשוט עבור DAI
→
• VI. כיצד מחירי הקלה משפיעים על מחירי התוצרת
→
• גורמי סיכון עבור תוצרת יציבה יציבה ו-VIII: מסקנות ותייחסות
→

abstractעריכה

בפיננסים מעודכנים (DeFi), stablecoins כמו DAI נועדו להציע ערך יציב בקרב הטבע המשתנה של cryptocurrencies. אנו בוחנים את הכיתה של תוצרת יציבה נתמכת בקריפטו, תוך התמקדות במנגנונים של יציבות מחירים, אשר מוצג על ידי הידוע stablecoin DAI מ MakerDAO. למען הפשטות, אנו מתמקדים בהגדרת קוליטר אחד. אנו מציגים פרמטר אמונה למודל הסימולציה של DAI בעבודה קודמת (DAISIM), המשקף רגשות השוק על הערך והיציבות של DAI, ומראות כי הוא מתאים יותר להתנהגות צפויה כאשר פרמטר זה מוגדר ערך גבוה מספיק. אנו מציעים גם מודל מתמטי פשוט של

I. ההקדמה

במערכת הפיננסים המודרנית המרוכזת (DeFi) הופיעו stablecoins כדי להתמודד עם התנודתיות הקיימת במטבעוניות כמו Bitcoin או Ethereum [1]. מחוברים למשאבים יציבים כגון מטבעות פיאט, מתכות יקרות, או תיקיה מגוונת של נכסים, stablecoins מנסים לשמור על ערך עקבי. תוצרי יציבים אלה הם מנגנונים להגנה על סיכונים, ספקטולציה על תנועות מחירים עתידיות, ושיפור יעילות ההון [2]. היציבות של מטבעות אלה נשמרת באמצעות מגוון רחב של אסטרטגיות, כגון תמיכה על ידי מטבעות פיאט, נכסים קריפטוגרפיים, או שימוש בטכניקות אלגוריתמיות שמפ

בין המגוון של stablecoins, DAI מ- MakerDAO מופיע כמקור יציב מוביל שנועד לשמור על ערך יציב ביחס ל- $ 1 (USD). שוחרר בתחילה כמקור אחד ידוע בשם SAI, הוא התפתח לתוך פורמט מרובים מתוחכם יותר כדי לשפר את היציבות והיציבות. התרחבות על בסיס מאובטח זה, המעבר מ- SAI ל- DAI הביא את היכולת לקבל מספר סוגים שונים של מטבעות קריפטוגרפיים כבסיס, לא רק Ethereum (ETH). מגוון זה של נכסים תומכים משפר באופן משמעותי את יציבותו של DAI. פרוטוקול MakerDAO מאפשר למשתמשים לייצר SAI על-ידי יצירת עמדות חיוביות (C

הפרוטוקול גם מספק למשתמשים את ההזדמנות להרוויח ריבית על אחזקותיהם של DAI באמצעות שיעור החיסכון של DAI. הניהול הפנוח והמתרכז של DAI המופעל על ידי בעלי טוקינים של MKR מבטיח כי הוא נשאר יציב. בעלי טוקינים של MKR מקבלים הצבעה על החלטות פרוטוקול חיוניות, כגון אילו נכסים זכאים להבטיח ופרמטרים של סיכון עבור נכסים אלה. יתר על כן, רישום נקי של כל עסקה, הצבעה על blockchain, והקבלה של DAI ביותר מ -400 אפליקציות ושירותים שונים המקיפים ארנקים, פלטפורמות DeFi, ומשחקים מחזקים את מעמדו כמרכיב אמין ואינטגר

מחקר על stablecoins הקשר עדיין מתעורר, עם כמה מחקרים מרכזיים פותחים את הדרך לחקירה שלנו. Lyons et al. [4] סיפק הבנה בסיסית של היעילות הפונקציונלית של stablecoins על ידי סקרינזציה של המנגנונים שבהם הם שומרים את הדבק שלהם בכלכלה הדיגיטלית. בהתבסס על זה, Mita et al. [5] קטגוריות stablecoins בהתבסס על האופי של ההבטחות שלהם ונתח אותם באמצעות הפנים של מודלים כלכליים מסורתיים כגון כסף הייק וטובין מס. [7] עוד יותר, Mundt et al. [6] חקר את האבטחה של ממשל בפלטפורמות כגון MakerDAO, היבט מרכזי של תשתית stablecoin, הראה כיצד פרוטוקולי פירוקציה והת

Synthete ו-Synthete הם נתונים דוגמאות של פרוטוקול סטייליפיקס, המייצגים את ההתקדמות העיקרית של נתוני פרוטוקול סטייליפיקס על בסיס blockchain, הן על מנגנונים דומים ל- DAI stablecoin מ- MakerDAO כדי לשמור על יציבות המחירים. Synthete [10] מאפשר למשתמשים ליצור נכסים סינתטיים ידועים בשם Synths, אשר מעקבים את הערך של נכסים בעולם האמיתי כגון מטבעות פיאט, cryptocurrencies, ו-cryptocurrency אינדקסים, ומסחורות כגון זהב וכסף באמצעות Synthete. המנגנון העיקרי לשמירה על יציבות של Synths ב-Synthete כולל over-collateralization

מאמר זה מתכנן לשפר את מודלים הסימולציה עבור stablecoin DAI, במיוחד תוך התמקדות בגורמי הסיכון הקשורים והיעילות של מנגנוני יציבות המחירים שלה. באמצעות נתונים אמפיריים ושימוש בשיטות מודלים מגוונות, אנו מתכננים לחקור את הגורמים המורכבים המשפיעים על הערך של peg DAI. בהתבסס על העבודה הקודמת, DAISIM [12], אנו שוקלים את ההשפעה של אמונות וסיפורים, אשר נראה לשחק תפקיד משמעותי בהערכה של DAI לצד ההיבטים הטכניים יותר של הפרוטוקול שלה.

• אנו מציגים פרמטר אמונה שמקבל את רגשות השוק לגבי הערכת ה- DAI והיציבות במודל של ה- DAI stablecoin המשמש ב- DAISIM.

• אנו מציגים מודל מתמטי שמקבל את מנגנון היציבות של DAI ביחס לשינויי מחיר ETH. מודל זה מציע הבנה כמותית של ההשפעה של מחיר ETH על ההתנהגות של DAI stablecoin בתנאים שונים בשוק.

• אנו מספקים ניתוח סיכון עבור תוצרי יתר יציבים.זה כולל בדיקת ההשפעות של גורמים שונים, כגון אמינות אורקל, גובה החוב, ופגיעות חוזה חכם, על היציבות והפעולה של stablecoins אלה.

סעיף II מספק ניתוח מפורט של מנגנון DAI, המבנה שלו, האינטראקציה עם המשתמשים, ואת תפקידו של אורקלי המחירים. סעיף III מדבר על מנגנוני יציבות המחירים של DAI. סעיף IV מציג את DAISIM ואת הפונקציה האובייקטיבית המוקדמת שלנו. סעיף V מציג את היסודות התיאורטיים הפשוטים של מודל זה. סעיף VI בוחן את היחסים בין מחיר האבטחה ומחיר המוצא באמצעות נתונים אמפיריים וסימולציות. סעיף VII בוחן גורמי סיכון שונים במוצרי ממוצא יציבים.

הנייר הזה הואזמין בArchivרישיון CC BY 4.0 DEED.